Immobilier en Europe : l’Espagne sinistrée, la France encore chàƒÂ¨re, l’Allemagne bon marché (SP)

Selon les estimations de l’agence de notation, l’Espagne devrait accuser la baisse la plus prononcée cette année, suivie des Pays-Bas (-5,5%), de la France (-4%), du Portugal (-3,5%) et de l’Italie (-3%).

En Espagne, le marché immobilier demeure plombé par une économie en récession, un stock de logements invendus tràƒÂ¨s élevé (635.000 à fin 2012), un chàƒÂ´mage record (27,1% au premier trimestre) et un endettement des ménages qui se résorbe tràƒÂ¨s lentement, détaille SP.

Dans ce contexte, et même si certains indicateurs — consommation des ménages, ventes au détail... — laissent augurer une "stabilisation progressive dans les 12 moisà venir", les fondamentaux du marché demeurent défavorables.

"Le rythme auquel la Sareb (la structure de défaisance créée afin d’assainir le bilan des établissements financiers du pays, NDLR) va remettre sur le marché ces logements invendus, influencera directement les prix dans les années à venir", note SP. ApràƒÂ¨s une chute de 28,4% depuis leur pic du mois de mars 2008, les prix de l’immobilier espagnol devraient reculer de 8% cette année.

Au Portugal, lui aussi en sévàƒÂ¨re récession, les prix ne devraient se contracter que de 3,5% en 2013, dans la mesure oàƒÂ¹ils avaient peu augmenté entre 1990 et le début de la crise financiàƒÂ¨re mondiale, en 2007. Et ils devraient se stabiliser l’an prochain (-0,5%), estime SP, tablant sur une amélioration de l’économie portugaise.

La mauvaise conjoncture économique, la hausse du chàƒÂ´mage et la perte de confiance des ménages devraient aussi entraàƒÂ®ner un recul des prix aux Pays-Bas (-5,5%) et en Italie (-3%) en 2013, selon le scénario de l’agence de notation américaine.

Si la France affiche elle aussi des indicateurs économiques en berne, son marché immobilier demeure "tràƒÂ¨s cher et n’est qu’au début de sa phase de correction", analyse SP, jugeant que "les primo-accédants aux revenus modestes souffriront le plus pour pénétrer le marché de l’immobilier résidentiel".

"La baisse des taux d’intérêt des prêts immobiliers, l’augmentation constante des prêts immobiliers concédés par les institutions financiàƒÂ¨res franàƒÂ§aises, et le déséquilibre entre l’offre et la demande de logement", expliquent ce maintien de prix élevés dans l’Hexagone.

En Irlande, apràƒÂ¨s une correction de l’ordre de 50% en six ans, le marché immobilier devrait voir ses prixse stabiliser (-0,9%) cette année et l’an prochain.

A l’opposé, le marché immobilier allemand — sous évalué de 20% selon certains indicateurs — devrait continuer de croàƒÂ®tre de 3% en 2013, prédit SP, qui prévoit aussi une hausse de 2,5% au Royaume-Uni et de 0,5% en Belgique.